电子烟延续“造富神话”,悦刻CEO汪莹跻身中国

2021-02-08 20:01 admin

  图片来源:视觉中国

  电子烟行业仍在继续造富。

  1月22日,电子烟行业龙头悦刻主体公司雾芯科技登陆纽交所,上市首日收盘暴涨145.92%,市值达2966亿元人民币。

  根据雾芯科技招股书,目前悦刻39岁的创始人汪莹拥有其54.3%股份,按当前市值计算,汪莹身价已达约1612.7亿元人民币,一举超过王健林、刘强东,成为仅次于碧桂园大股东杨惠妍的第二女富豪。

  汪莹持股比例。图片来源于招股书截图

  胡润2020中国百富榜前20位

  汪莹先后毕业于西安交通大学金融与法律专业和哥伦比亚大学MBA,曾任职快消公司宝洁和贝恩咨询,在快消品行业拥有十多年经验。2014年12月至2020年4月,汪莹担任Uber中国区域总经理。

  2020年1月,汪莹创办深圳雾芯科技有限公司并担任CEO。据CIC报告,经过两年的发展,截至2020年9月30日,雾芯科技已与110个授权分销商合作,拥有超5000家品牌专卖店并向超10万家零售店提供产品,占据国内封闭式电子烟市场62.6%的份额。

  2020年11月,电子烟被线上禁售,关于电子烟是否有害的讨论甚嚣尘上,一时间行业遭受重创。作为知名电子烟品牌的创始人,汪莹出席公开活动仍然“烟”不离手。彼时,时代财经在采访她时曾问,电子烟行业的敌人是什么?她说是人心,是观点存在差异的阵营。

  “往往任何一个新事物和新行业在创造正面价值的同时,都有一定的负外部效应,比如汽车诞生后伴随而来的车祸,电子烟也一样。”汪莹曾说,“未成年人的大脑发育和呼吸系统发育都尚未完成,电子烟中的尼古丁会对其健康造成威胁,这是电子烟的负外部效应,企业不能忽视。”

  国内一电子烟品牌创始人则对时代财经表示,“悦刻上市对整个行业是利好,开盘翻到420亿美元,说明了市场对电子烟的关注热度很高。虽然目前来说有虚高成分,从业内竞争层面看,悦刻已经完全确认了龙头的位置。”

  2年融资28亿元,毛利率一年同比暴涨178.9%

  成立以来,雾芯科技已相继完成7轮股权融资,总融资金额近4.3亿美元。

  雾芯科技此次IPO发行1.165亿ADS(美国存托股票),募资约14亿美元,约30%用于产品和技术开发以及科学研究,约25%用于改善分销和零售网络,约25%用于改善供应链能力,余额则用于公司一般用途和运营资金。

  招股书显示,在2020年、2020年和2020年前九个月,雾芯科技收入分别为1.33亿、15.49亿和22.01亿人民币,相应的净利润分别为650万元、1亿元及3.82亿元人民币,同比增速分别为1442.01%、169.79%。

  而截至2020年10月,雾芯科技净收入约为4.69亿元人民币,同比大增92.7%,其中来自线下分销商销售的净收入为4.547亿元。另外,截至2020年10月,雾芯科技的毛利润为1.97亿元,同比增长178.9%,而毛利率则从2020年10月的29%增至2020年10月的42%。

  电子烟在近二十年才引入市场,并发展迅速,因此关于使用电子烟对身体健康的长期影响仍在研究当中。目前,关于电子烟是否足够安全,以及与使用电子烟相关的健康风险仍存在不确定性。

  根据世界卫生组织的说法,没有确凿证据表明使用电子烟可促进戒烟。世卫组织也建议,各国政府要加强有关电子烟销售的法律法规,以禁止面向未成年人和非吸烟人群的营销策略。

  雾化型电子烟一般由烟弹(烟油存放处)、雾化室、传感器与控制芯片、锂电池4大部分构成,这些零部件厂商构成了电子烟产业链的上游。代工制造厂处于产业链中游,主要负责产品的研发和制造,下游则是负责产品运营推广和销售的品牌商。

  雾芯科技在招股书中提到,一旦确认电子烟的使用与形成长期健康风险或与疾病有关,电子烟的使用就可能会大幅下降,雾芯科技的业务、财务状况和业绩都将面临重大不利影响。

  2020年8月,美国食品药品监督管理局(FDA)和美国疾病控制与预防中心(CDC)发表联合声明,将许多呼吸道疾病与患者对电子烟的使用相联系。

  而2020年11月8日,CDC宣布严重的呼吸系统疾病与维生素E醋酸酯存在初步关联,该维生素E醋酸酯在某些含四氢大麻酚(THC)的可能非法获得的电子非尼古丁传送系统产品烟弹中发现。

  2020年1月,经进一步研究,FDA和CDC建议不要使用非官方来源含THC的电子烟产品。 2020年2月25日,CDC表示,截至2020年2月9日,严重呼吸系统疾病的病例数已下降至个位数。

  与此同时,2020年初,FDA发布禁令,除烟草和薄荷醇口味外,大部分口味电子烟被禁止销售。同时,新型烟草产品需通过烟草预上市申请(PMTA)才可在美合法销售,目前雾芯科技仍未通过该项目审核。

  “尽管我们目前不提供含四氢大麻酚的产品,但无论人们认为四氢大麻酚和维生素E醋酸酯之间是否存在任何相关性,无论这些产品是否含有四氢大麻酚和/或维生素E醋酸酯,都可能会对公众对电子蒸汽产品的认知产生不利影响。”雾芯科技表示。

  值得一提的是,目前电子烟还未被定义为“烟草”,其机身被归类于电子产品,烟油为食品,电子烟按普通消费品征税。

  电子烟低调造富,代工企业创始人身价超李书福

  除了雾芯科技,同样在低调中“暴富”的还有全球最大电子烟雾化设备制造企业思摩尔。

  思摩尔国际于2020年12月申请在港交所上市,深圳麦克韦尔科技有限公司(下简称“麦克韦尔”)是思摩尔的全资附属公司,思摩尔的业务主要通过麦克韦尔展开。

  麦克韦尔由陈志平在2009年9月于深圳成立,主营业务为代其他品牌(如日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、RELX)设计、制造电子雾化设备和电子雾化组件,以及为自有品牌研究、设计、制造及销售开放式电子雾化设备,2012年开始将其产品出口至美国市场。

  咨询公司弗若斯特沙利文的数据显示,于2020年,就收益而言,麦克韦尔已成为全球最大的电子雾化设备制造商,占总市场份额的10.1%。

  在过去的几年中,麦克韦尔的收益及利润率同样获得快速增长。

  2020年、2020年麦克韦尔的收益增长率分别为121.3%、119.4%,从2020年6月30日止六个月至2020年6月30日,其收益增长率更是进一步提升至178.4%。

  2016年、2020年、2020年以及截至2020年6月30日止六个月,麦克韦尔毛利率分别为24.3%、26.8%、34.7%及41.5%。

  而根据思摩尔国际2021年1月披露的数据,2020财年思摩尔国际营收将同比增加10%-15%,原因为2020年的收入稳定增长,以及集团规模效应和产品结构的改善。在2020年上半年,思摩尔国际营收达38.8亿元人民币,同比增长18.5%。

  过去几年,麦克韦尔总收益的80%以上均来自海外市场,其中最大市场在美国。不过,根据弗若斯特沙利文的资料,尽管自2020年2月起,美国发布了香味电子烟禁令,但自2020年至2024年,美国按收益分割的电子烟市场规模预期仍以约25.5%的复合年增长率增长。

  截至2020年6月30日止六个月,思摩尔国际于美国市场销售的电子尼古丁传送系统产品较2020年同期增加约110.5%。

  目前,陈至平通过SMR & Alon Limited持有思摩尔国际34.13%股份,其身价也达到了1384亿元人民币,超过李书福、王健林、张一鸣等。按照2020年10月发布的《胡润中国百富榜》,汪莹和陈至平可分别位列第16、20名。

  值得一提的是,根据雾芯科技招股书,思摩尔国际是雾芯科技的代工商。在2020年,雾芯科技从思摩尔采购的款项占其总采购金额的72%。

  “越来越规范的话,对行业是好事。思摩尔的估值高,但是对于目前这个行业以及行情来说,它的市值还不够高,一定还会往上走,悦刻也一样,但是悦刻的波动一定会更大一点。”前述电子烟品牌创始人对时代财经表示,“好的代工厂,配合好的市场品牌,当中的风险我不太清楚,但是看上去是很美好的。”

  1月25日,大和发布研究报告,思摩尔国际评级由“买入”下调至“优大于市”,目标股价由56港元上调60.17%至90港元。

  (责任编辑:季丽亚 HN003)